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       近日多位業內人士預測，美澳兩國央行6月份或許都將按兵不動。澳洲央行將于明日下午公布利率決議，彭博社預期澳洲央行會維持利率不變。隨后，美聯儲將于北京
時間6月16日下午公布利率決議，而從當前芝商所（CME 
Group）的聯邦基金利率期貨來看，美聯儲6月加息的可能性也只有不到三分之一。歐洲央行將于本周四公布利率決議，市場預期也為按兵不動。

       上周五公布的美國5月新增非農僅僅增加3.8萬人，遠不及預期的16萬；5月失業率為4.7%，預期則為4.9%。數據大幅不及預期令美聯儲加息前景再度堪憂，美元在數據之后重挫，黃金大漲。澳元兌美元迅速追回4.73以上。

美國非農就業人口增長曲線圖 （2006-2016）

       其實在正式數據公布之前，德銀等機構就預計，Verizon此前的罷工事件很有可能導致本次數據結果不及預期，但是如此3.8萬人的結果顯然還是令所有人大感意外。

       “美聯儲通訊社”發文指出，美國非農數據表現疲軟，令美聯儲不太可能6月加息，不過7月加息仍在日程中。而“債王”格羅斯則表示，預計美聯儲7月可能才會加息。美國共和黨候選人特朗普也表態稱，非農數據太糟糕了，令人震驚。

       五月末美聯儲主席耶倫在哈佛大學講話期間曾表示，如果數據改善，未來數月加息很可能是合適的，但是最新的非農數據可能令美聯儲內部分歧進一步加大。此前花旗
就指出，美聯儲內部未能達成一致。4月FOMC紀要措辭中的與會者(participants)與去年加息之前10月FOMC紀要措辭的委員 
(members) 有明顯變化。換句話說，美聯儲并沒有市場想象的那么鷹派。

       澳大利亞市值第二大銀行西太平洋銀行稱，鑒于澳洲央行和美聯儲6月份調整利率的可能性都不大，澳元未來一個月內預計不會跌破0.70美元。該行認為，如果美聯儲6月不加息，澳洲央行也不降息，那么短期內就還不至于因為收益率因素而受到沖擊。

       4月底的通脹數據顯示，澳大利亞一季度CPI環比意外下滑0.2%，這一數據最終促成了澳洲央行5月降息，并承認核心通脹率今年可能會跌破其2%-3%區間
目標的底限、也許一直到2018年年中也不能達到目標。澳洲央行主席Glenn Stevens 
5月24日也在演講中提到，通脹的確非常低，低于澳洲央行的目標；他同時強調，將堅持以通脹為目標的貨幣政策框架。

2011年至今的澳洲央行利率走勢

       盡管6月份降息可能不大，但分析師們普遍認為，鑒于國內通脹低迷、內需疲軟，以及中國等海外不確定性，澳洲央行未來還將繼續降息；澳元未來或跌破0.70美元。

       在澳洲央行未來繼續降息的可能性加大的同時，近期美聯儲官員的一系列言論，使得美聯儲未來數月加息的可能性上升。由于預期貨幣政策走向分歧擴大，澳大利亞2年期國債收益率相比于同期限美國國債收益率的溢價縮小到10年來最低水平。

       降息預期下，澳元昔日優勢是否還在？ 
2012年5月以前的澳洲央行利率長期處于4%上方，是發達國家中最高水平，這也使得澳元成為套利交易的首選，但之后澳洲央行迎來了多次降息，澳元作為高
息貨幣的吸引力也隨之降低。若單從絕對利率水平來看，當前1.75%的澳大利亞利率水平仍顯著高于歐洲和日本，也高于美國，但在澳洲央行降息預期的陰影之
下，澳元依舊難有出色表現。

       所謂的套利交易，即投機者借入一種他們預期會貶值或保持穩定的貨幣，以鎖定最低借貸成本，然后用借來的資金買入收益率更高的貨幣。套利交易策略往往在趨勢能夠持續的環境下最有效。而一旦高息貨幣意外出現大跌，這種由匯率波動造成的損失就有可能超過利息收益，最終出現虧損。

       例如，5月3日澳洲央行出人意料地宣布降息，就造成了澳元/日元套利交易員踩踏拋售，并連累美元/日元自2014年10月來首次跌破106日元關口。澳元兌歐元當天也大跌逾300點。

       因預計澳洲央行未來進一步降息，法國巴黎銀行表示，繼續看漲歐元/澳元。歐元/澳元5月份累計上漲了約2%。